备受关注的华住旅店团体（HTHT.NASDAQ，下称“华住”）赴港上市听说于今日终于灰尘落定。9月10日上午，华住在香港团结生意业务所网站上载了PHIP版招股书。

凭据招股书披露，华住已经申请将公司的股份根据《香港上市规则》第19C章于香港主板上市。高盛及招银国际为此次刊行联席保荐人、联席全球协调人及联席账簿治理人兼联席牵头经办人。这意味着华住赴港上市迈出关键一步。“旅美”10年，总营收年复增长率超20%建立于2005年的华住旅店团体（前身为汉庭旅店），于2010年在美国纳斯达克敲钟，这是被称为“创业教父”的季琦带到美股市场的第三家中国企业，之前两家划分是携程和如家。

不外，如家在2015年被首旅收购后回到A股；携程也在克日频频传出将举行私有化运作。回首“旅美”十年，华住履历了黄金生长期。

华住登陆美股初期，经济型旅店刚刚开始走上快车道。那时候资本市场履历了2008年金融危机后，重振旗鼓开始回暖。

可是初到美国的华住并没有体现出特此外优势，直到2016年随着七天、如家纷纷退市后，才一骑绝尘。2017年股价涨至翻倍，并在2018年迎来史上最高股价48.65美元。作为投资者相识中国旅店业市场的主要途径，华住旗下旅店房间的入住率始终保持着较高水平。凭据STR研究机构的数据，最近两年中国旅店业平均OCC(Occupancy入住率，简称OCC)在70%左右，而华住团体的成熟旅店OCC保持在90%左右，高于行业平均水平。

此外，商旅运动的生长极大动员经济连锁旅店的景气度，也让华住团体近十年业绩保持高速增长。Wind数据显示，自2010年以来，近十年间华住团体总营收从17.38亿元，增长至2019年的112.12亿元，复合年增长率20.49%。公司扣非后归母净利润也从2010年的2.16亿元，增长至2019年的17.69亿元，复合年增长率23.4%。

虽然以华住为代表的连锁旅店团体取得较好的业绩，但7天连锁、如家仍选择在美股私有化退市，其背后原因也十分庞大。对于中国企业来说，一方面，纳斯达克是一种憧憬；另一方面，又不得不面临美国股市对中概股的异样眼光。

此外，对于许多“旅美归来”的中国企业而言，美股估值低也是其中一个原因。凭据现在市场上公然的信息，从美股回归中国股市（含港股市场）的中国企业，股价均有较大增长。华住在其港股上市的招股书中写道：中概股的回归潮是以优质的新经济龙头企业为主，这类企业的回归给港交所增加了优质的稀缺标的，而且一定水平上提高了整个港股市场的流动性。在资本市场方面，2018年港交所宣布的重磅上市革新，也是酝酿中概股回归浪潮的推动力之一。

其中一个重要改变，即允许同股差别权股权架构的企业在港上市。对于中概股来说，这是重磅利好。

也因此，小米、美团等众多内地科技观点股已率先在香港资本市场登陆。应对海内外庞大情况，以退为进的稳妥打发今年年头，在美上市且一度比肩星巴克的瑞幸咖啡被爆财政造假，让人咋舌。无关合理与否，这一事件造成资本市场对中概股发生信任危机。加之年头发作的新冠疫情在全球的扩散，美国经济下行压力的加剧，其社会矛盾进一步激化，民粹主义呈抬头趋势。

凭据华住团体最新公布的财报，因为疫情的影响，华住在2020年第一季度包罗客房收入及非客房收入的旅店总营业额为50亿元，同比下降32％。不包罗德意志旅店，旅店营业额下降49％。第一季度净收入为20亿元（2.84亿美元），同比下降15.7％。

疫情之下的防疫、维持经济社会正常运转，疫情之后的经济恢复等，都对资本的支持提出需求。反观美国，其针对在美国上市的中国企业麋集出台了一系列政策措施，使得中国企业在美国融资面临更为倒霉的局势。这对“旅美”企业造成的倒霉影响不言自明。

有投资界人士认为，港股是一个能够同时兼容海内、外洋投资者的市场，本次回港上市将优化华住的股权结构，利便内地投资人在中外联动市场举行生意业务，也有利于华住价值最大水平地释放，减轻其资金压力。除了对资本市场的需求之外，回归中国市场也是华住接下来重大战略的反映。今年5月，华住首创人、董事长兼CEO季琦在内部信中宣布，将对华住组织架构进一步伐整，设立华住团体和华住中国两个治理架构，季琦担任华住团体董事长兼CEO，金辉则出任华住中国CEO，卖力中国业务。

这一调整被业内解读为，华住未来将以海内市场为基础，加速国际市场的开拓。季琦表现，华住的业务重心在中国，中国市场是华住的基础和主体，而关于国际化和全球化还是要举行探索和实验，但只是部门资源的到场和投入，华住不会孤注一掷，不能影响和动摇到中国业务。这也是华住未来的三大战略之一，即重仓中国。

未来，华住将聚焦千城万店战略，下沉到三四线市场。凭据计划，未来3年内，华住将开店数量提升至10000家，真正实现“万家灯火”。而对于此次回港上市，有行业人士认为：华住选择现在赴港二次上市，可以缓解疫情给华住的资金压力的同时，更会助力其向下沉市场的扩张。

十五周年新起点 华住加速规模扩张停止2020年6月30日，华住拥有在营旅店6,187家。这是华住自2005年建立以来（建立初期品牌名称为汉庭）所交的答卷。甚至是在疫情之下，华住依然保持了逆势开店的扩张节奏：一季度财报显示，华住在一季度开设了296家旅店，其中包罗10家直营店和286家治理加盟店和特许店。华住今年所推出的“春耕计划”连续为当地的门店提供包罗资金、人员、供应链在内的多方面的扶持、提供50亿元的金融支持和定制化的金融服务，加速旗下旅店门店的复工复产。

停止8月中旬，华住开业率98%，单日出租率破90%，单日RevPAR（每间可供租出客房发生的平均实际营业收入）逾200元。现在，华住团体总市值突破百亿美元，堪称本土身价最高、最富市场竞争力的旅店团体。

回首已往十五年生长历程，华住团体构建了富厚多元的品牌组合体系，从平价到高端，从国产自创品牌到外资互助品牌，实现全面笼罩。同时，华住依托自身会员体系、技术中台能力、运营体验和产物研发能力等优势，赋能旅店业供应侧革新，为高质量生长注入新动能。季琦相信，中国消费市场的崛起，给予了包罗华住等许多服务企业做大的时机。假以时日，这个市场必将造就出众多世界级的服务公司，“中国服务”将成为中国企业新的发展气力。

如今,在海内大循环政策下,海内各旅游景点已逐步开放,酒旅行业进入了回暖的新岑岭,华住团体将继续向前,为“成就优美生活”不停努力。与此同时,华住将紧跟海内旅游生长趋势,深拓下沉市场,依托“品牌、流量、技术”、“三位一体”商业模式和强大的平台优势,拓宽中国以致全球的市场结构。

未来,华住将进一步提升中国式服务的张力,连续引领行业标杆,为消费者提供更优质、更接地气的住宿体验。（部门内容凭据公然资料整理）。

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